股票配资可以做吗 日本“失去的20年”,跑出了哪些大牛股?

股票配资可以做吗 日本“失去的20年”,跑出了哪些大牛股?

巴菲特投资了日本5大商社股票配资可以做吗,截至今年5月浮盈已达790亿元人民币。

巴老已老,宝刀未老。

市场终于发现,在利率下行期,依然有确定性的收益机会。

中国也正在进入低利率时代,最近长江电力、中国神华为首的红利板块大涨,就是资金偏好切换的先兆反应。

日本在“失去的20年”中,利率长期低位,涌现出哪些牛股,很值得A股借鉴。

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几家欢乐几家愁

1.设计总院上一次发布人事变动公告是2024年05月08日,设计总院近一年共发布5次人事变动公告。

1989年日本股市崩盘,利率随之下调,经历长达十多年的低迷期,东证指数从最高点(1989年12月)的2881点跌至最低点(2003年3月)的788点,跌幅高达72.7%。直至2003年3月后,才走出了长期的低迷。

由于互联网革命开启,90年代末小盘占优,1997-2000年间互联网股票泡沫堆积,高股息策略相对劣势,但在这一轮泡沫破裂后,高股息指数再度跑赢大盘。

在股市快速下跌期,日本地产泡沫同时破裂,与地产相关的房地产、金融、钢铁等行业受损严重。

表现较好的行业有医药、食品、纺服等必选消费,金属产品、建筑、石油与煤等与地产相关性不大的顺周期行业,主要是其具有一定的防御属性,且基本面受冲击较小。

其中,精密仪器、医药、运输设备的年化涨幅在3%以上,电器行业的年化涨幅为0.6%,这四个行业在市场下跌期仍保持增长。

根据广发证券统计,在1993-2000年期间,累计涨幅为正的行业包括医药、服务业、电器、信息通信、精密仪器、有色金属、证券等。接下来,我们重点分析2004-2012年间,日本股市中表现突出的行业。

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优秀行业的3大特点

第一个特征是外需强劲。

90年代,日本出口很强势,企业的海外营收占比越来越高,提供了业绩支撑。1989-2003年,日本出口金额年化实际增速达4.1%,高于1.1%的GDP年化增速,反映当时日本出口强劲,海外营收成为其业绩增长的主要动力。

出口表现较好的行业,其股价会更好。

1989-2003年,出口增速较高的产品,与市场表现最好的医药、电气机械、化工等行业高度重合。

还一个有趣的结论,如果海外营收的区域来源更加多元化,股价表现也更好。

例如,精密仪器和电气机械行业,其来自北美、亚洲、欧洲的营收占比相对均匀,这一定程度上分散了风险,更能保障经营收入、企业利润的稳定。

相对表现较差的钢铁、纺织行业,其出口去向相对单一,例如日本钢铁企业57.6%的营收来自于美国,而纺织行业74.1%的营收来自于亚洲其他国家,这使得该区域经济面临冲击时,行业表现也会受到拖累。

第二个特征是内需稳健。

90年代日本居民消费增速中枢下移、消费倾向减弱。

虽然需求总量在走低,但仍有结构性的消费热点。

日本总务省《家庭收入支出调查年度报告》,大类消费中,医疗保健、住房、交通通信、公用和文化娱乐仍保持正增长。

即使大类消费增速偏低,也有小类表现不错,如食品中的茶、熟食、乳制品等,其他中的个人护理用品和服务等。

内需稳健,也能够对行业业绩有一定贡献,尤其是消费品类,这也是医药、食品、零售等行业表现亮眼的原因之一。

第三个特征是政策支持。

零售业是一个受益于政策的行业,尤其是小型零售业。

90年代初期,日本政府为促进竞争,放松了《大店法》管制,从财政层面支持零售企业店铺集约化、现代化,商业街活性化发展,便利店、百元店等新业态快速发展,这一时期零售行业的股价表现也不错。

另一个受政策支持的行业是建筑业,1991年日本经济泡沫破裂之后,日本大幅加强公共财政支出,推动基建建设以托底经济。1995年东日本大地震后,灾后重建也带来了大量建筑需求。这使得建筑行业无论在快速下跌期还是震荡下跌期都跑赢大盘。

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哪些行业值得关注?

日本低利率时期,哪些个股有亮眼表现?

1989-2003年间,表现好的个股,最多竟然来自建筑业,其次是电子设备和机械。

理由是,由于快速下跌期的前半段,地产泡沫还在堆积,而在后期泡沫破裂后,政策又大力支持基建项目,使得建筑企业,尤其是地产、基建通用表现较好。

建筑企业中,涨幅最大的是住友林业(1991Q1上市),主营为电气工程建设的九州电工,主营为边坡保护、土壤改良的利德工程等企业,也表现较好。

科技企业中,电子设备、机械和医药企业表现较好,电子设备中的新光电气、电友公司,以眼科药物为主营的参天制药,这些个股的年化涨幅>10%。

消费企业中,纺服、服务业和零售业企业表现较好,平价服装连锁品牌思梦乐,以纤维面料和男士服装为主营的小松材料,是涨幅最高的消费个股。

震荡下跌期,上涨个股主要集中在科技行业。

其中28只个股来自电子设备行业,16只个股来自化学行业,13只来自运输设备行业,信息与通信、医药、精密仪器、机械也有5只以上的个股在震荡下跌期正增长。

其他行业上涨的个股数量相对有限,其中零售行业有9只,食品行业有7只,其他涨幅>0%的个股则分散在其他行业中。

年化增速>10%的优质个股,绝大多数是科技企业。如电子设备中的罗姆半导体,精密仪器中的豪雅,医药中的武田制药、久光制药,机械中的速睦喜等。

年化涨幅>10%的消费股数量较少,年化增速最高的是服装零售企业迅销,其股价每年上涨32.5%,这也是所有精选的优质个股中,表现最好的一只。

零售行业中的药店个股尚都乐客,也表现不错,年化增速达15.6%,另一只年化涨幅>10%的消费个股是食品行业的三菱食品。其他行业中也有表现亮眼的个股,如陆运中的东海客运,金融服务中的永旺金融服务。

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结论

日本经历了20年经济停滞期,但某些行业在逆境中崛起,有几个方面的共性:

1)日本在全球具有竞争力的行业,尤其是具有自主产权的硬科技领域,包括汽车、机器人等;

2)拓展海外市场比较成功的公司,这里面有钢铁公司、纺织服装公司、烟草公司等;

3)符合日本经济结构转型的行业,比如受益于人口老龄化的医药行业等。

4)在经济泡沫结束之后,传统行业的个股也有较好的回报,包括房地产、非银金融、贵金属等。

引文和参考文献:

【1】Japan’s Robot Dominance;【2】Currency Carry Trade: What is it and how does it work?【3】世界钢产量排名前十名有哪些,全球第一大钢铁公司是哪个国家;【4】2021年全球服装行业龙头企业分析——迅销集团:7大子品牌中优衣库是其最赚钱的品牌;【5】【国金研究】宏和科技(6.470, 0.22, 3.52%)深度:稀缺的高端电子布厂商,四大优势助全球竞争;【6】【海通研究】日本90年代:权益资产,哪些机会?

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个人观点,仅作参考,不作推荐。股市有风险,投资需谨慎。